什么支撑价格？

溢价可能来自品牌、稀缺性、渠道或服务。研究需要分清这些来源，不能直接把所有溢价都视为长期优势。

将品牌连接到现金流

把价格变化与销量、库存、应收账款和利润率放在一起看。仅有收入增长，无法说明公司是否形成了持久的经济实力。

观察资本配置

门店、生产与库存占用了多少资本？还有多少资金用于再投资或分配？资产负债表把产品故事连接到财务故事。

待验证的问题

  • 涨价后需求是否持续？
  • 库存是否比销售增长更快？
  • 哪些证据支持稀缺性？
  • 哪些投资保护未来盈利能力？

本文保留原站奢侈品与定价权研究方向。公司比较与经过核实的财务证据，仍待后续研究。